你是不是以为，在AI席卷各行各业的今天，那些最早喊出“All in AI”口号、布局最炫酷技术的公司，就一定赚得最多？ 事实可能恰恰相反。 根据最新披露的财务数据，在几家备受关注的AI应用公司中，净资产收益率（ROE）排名第一的，并不是业务听起来最“高科技”的那家，而是营收规模相对较小的粤传媒，其最新的ROE达到了2.73%。
这个数字背后是一个“厚利少销”的模式：赚钱能力最强，但生意盘子却不是最大的。 这引出了一个值得玩味的问题：在AI转型的浪潮里，是扎实降本增效更实在，还是描绘宏大蓝图更有未来？ 当我们把目光投向另外几位玩家,背靠浙江文投的浙文互联、老牌广告巨头省广集团、以及跨界通信与广告的三维通信，它们各自的财务表现和AI故事，共同拼出了一幅复杂而真实的产业图景。
我们先来看看最会赚钱的粤传媒。 作为广州市唯一的国有控股文化传媒上市平台，这家公司的背景赋予了它独特的稳定性和区域资源。 它的AI故事，听起来不那么天马行空，却非常直接地戳中了传统媒体的痛点：成本。 广报AI数字人平台已经封装上线，妙音AI音乐大模型也完成了备案。 这些工具正在被用于视频制作、脚本生成等具体环节。
展开剩余81%他们的目标很明确，就是用AI来提升内容生产的效率，把原来需要人力反复打磨的环节自动化，从而实现降本增效。 从结果上看，这个策略在财务上取得了成功。 最新的三季度数据显示，它的销售净利率在四家公司中位居榜首。 这意味着，每卖出一块钱的服务，它最终留在手里的利润是最高的。
它的总资产周转率排在末尾，财务杠杆也最低。 这说明它的业务扩张速度相对谨慎，资产带来的营收转化较慢，同时也不依赖大量借钱来发展。 这是一种稳健甚至有些保守的经营风格，AI在这里更像是一把精准的手术刀，主要用来优化现有业务流程，而不是开拓一个全新的世界。
与粤传媒的“精打细算”形成对比的，是浙文互联的“生态布局”。 它的背后是浙江省财政厅实际控制的浙江文投，这不仅仅是资本背景，更意味着它是浙江省在数字文化产业进行战略投融资的关键棋子。 它的AI应用因此显得更具层次感和野心。
在营销端，有HochiGEO这样的工具聚焦“AI搜索”，帮助品牌在信息过载的时代更精准地触达用户。 但它的动作远不止于此。 浙文互联正在积极构建一个从底层算力到上层应用的数字文化生态。 它通过“浙文智算”平台涉足算力基础设施领域，为AI应用提供基础的“电力”支持。
同时，它大力投入数字内容创作，推出了“米画”等AIGC工具，并开发数字虚拟人IP。 更引人注目的是其对文化数字资产交易的布局，例如增资浙江文交所、收购星巢网络等动作，显露出其瞄准下一代数字文化资产流通平台的意图。 这种“基建 工具 内容 交易”的全链条布局，让它的故事充满了想象力。
财务上，它最新的ROE为2.42%，仅次于粤传媒，排名第二。 其盈利能力强（净利率第二），且2025年上半年的净利润同比增长达到了79.5%，展现出了高成长性。 不过，这种大规模的生态投入意味着前期成本高，且各项新业务的商业化效果需要更长时间来验证。
如果说浙文互联描绘的是未来生态，那么省广集团展现的则是当下龙头如何用AI加固护城河。 作为广东省国资委旗下的中国本土大型综合性广告公司，省广集团的根基在于其历经市场考验的全产业链服务能力和庞大的客户网络。 它为全球超过300家客户提供从品牌管理、媒介代理到数字营销、出海营销的一站式解决方案。
它的AI应用，如“GIMC云”和“灵犀AI”数智营销产品矩阵，是紧密服务于这个庞大体系的。 AI在这里的作用是让庞大的营销机器运转得更精准、更高效，比如提升广告投放的转化率、优化营销策略的生成速度。 尤其值得关注的是其出海营销业务，凭借与TikTok等国际平台的深度合作，它正在将AI营销能力输出到全球，服务中国跨境电商品牌。
这是一种典型的“规模 技术”驱动模式。 财务数据体现了这一点：它的营收规模庞大，总资产周转率排在第二，显示出极强的营运能力；同时，它运用财务杠杆最为充分（权益乘数第一），善于借助资本扩大业务规模。 其最新的ROE为1.92%，位居第三。 省广集团的路径显示，对于行业巨头而言，AI首先不是颠覆，而是赋能，是巩固其市场份额和效率优势的工具。
最后，我们来看三维通信，它提供了一个“跨界融合”的独特样本。 这家公司的主营业务是两条看似关联不大的线：通信设备和互联网广告传媒。 在通信领域，它在海上卫星通信运营、安全通信等细分市场有深厚积累；在广告领域，其子公司巨网科技是互联网广告投放服务的老牌提供商。
这使得它同时拥有了“商业航天”和“AI应用”两大热门概念。 它的AI亮点，主要落在巨网科技的数字营销业务上，该业务曾获得腾讯云颁发的AI产品场景创新奖。 然而，从财务基本面透视，它的经营模式呈现出另一种面貌。 三维通信最新的ROE仅为0.14%，在四家公司中最低。
它的总资产周转率非常高，位列第一，说明资产使用效率极强，生意做得非常“勤快”。 但它的销售净利率也极低，这勾勒出一个“薄利多销”的清晰形象：通过高速周转和可能具有竞争力的价格来获取大量订单，但每单生意的利润很薄。 这种模式在竞争激烈的互联网广告投放市场中颇为常见。
目前，AI技术和其独特的通信概念，尚未能有效扭转其利润率偏低的核心财务现状。 它的潜力在于，未来是否能将通信领域的技术优势与广告业务进行更深度的整合，创造出真正的协同效应，从而提升盈利水平。
这四家公司的数据摆在桌面上，呈现的是AI技术落地初期，不同资源禀赋、不同战略选择的公司所走出的不同道路。 粤传媒凭借国有媒体背景和聚焦降本的务实策略，实现了最高的盈利效率；浙文互联依托国资平台进行前瞻性的生态化布局，展现出最强的增长势头；省广集团利用AI加固其全链路营销龙头的规模与运营优势；三维通信则仍在探索如何让高周转的生意模式与前沿技术概念实现利润层面的结合。 它们的故事共同说明，在AI应用从概念走向商业化的进程中，并没有一条放之四海而皆准的成功路径。 技术是重要的变量，但公司的历史基因、资源背景、战略定力以及将其转化为财务健康度的能力，最终共同决定了它们在市场中的位置。
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